... Weltkrieg nie stattgefunden und die dadurch weit entwickelte Gesellschaft spaltet sich in arm und reich.
Das ganze Land wird von den Verbrechen des mysteriösen Phantom mit der schwarzen Maske, K-20, in Angst und Schrecken versetzt. Die Polizei erscheint hilflos.
Dann wird der junge Zirkusartist Heikichi durch eine Verwechselung als eben dieser Verbrecher verhaftet und durch einige kleine Fallen des wirklichen K-20 auch für schuldig der Öffentlichkeit präsentiert. Er kann zwar mit Hilfe einer Diebesbande entfliehen, muss jetzt aber selber zum Verbrecher werden um den unbekannten K-20 zu enthüllen und sich selber zu entlasten. Aber der Weg ist schwer und K-20 plant schon die nächsten Untaten...